第五幕｜不確実性の対価

利回りに含まれる不確実性。

🐈 ニャッタ：
「同じ収益なのに、
なんで利回りは違うの？」

🦉 モーリー：
「同じ稼ぎでもね——
その“確かさ”が違うんだ。」

🐈 ニャッタ：
「確かさ……？」

🦉 モーリー：
「未来のことは、
完全には見えないよね。」
「どれくらい続くのか。
本当にその通りになるのか。」
「その違いが、
利回りに含まれているんだ。」

🐈 ニャッタ：
「未来が霧に包まれているほど、
利回りは高くなるの……？」

🦉 モーリー：
「うん。
見えにくいほど、
高い水準が求められる。」

🐈 ニャッタ：
「なんで？」

🦉 モーリー：
「思った通りにいかないかもしれないからだよ。」
「その分を見込んで、
あらかじめ余裕をとろうとするんだ。」

🐈 ニャッタ：
「それが……利回りの差になる？」

🦉 モーリー：

「そう。
同じ収益でも、
どれだけ確かにみえるかで、
求められる水準が変わるんだ。」

🐈 ニャッタ：
「……見えない部分が、入ってるんだね。」

🦉 モーリー：
「うん。
利回りはね——
どれだけ稼げるかだけじゃなくて、
どれだけ見通せるかも含まれているんだ。」

🐈 ニャッタ：
「……見通せるかどうか。」

🦉 モーリー：
「その違いが、次で見えてくるよ。」

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🔗 不確実性｜星空図鑑
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